1
盘古观察
盘古观察
【快评】盘古智库学者点评央行降息




【事件】中国人民银行决定,自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整,并对基准利率期限档次作适当简并。

 

易鹏(盘古智库理事长,城镇化首席研究员)

 

降息一表明经济增长有压力,二想降低尤其中小企业融资成本,三降息才是开始。估计降息难以导致降低实体经济融资成本。因为中国利率高不是因为基准利率高,而是改革缓慢导致风险溢价高。其实,最近数月国债利率货币市场利率不断下降,但就是贷款利率不降。央行越是降息人们月认为政府重刺激轻改革,风险溢价进一步上升。根本没用。反而是导致人民币贬值压力上升。资金加速外流。

 

管清友(盘古智库学术委员、民生证券执行院长)

 

①降息降低融资成本。当银行风险偏好下降,央行释放基础货币无法传导至实体,只能希望通过降息,降低银行负债成本,进而降低实体融资成本。

 

②但能否真的降低融资成本有待观察。短期看,降息或导致一般性存款加速分流理财,银行综合负债成本不一定下降。中长期看,43号文是否能约束地方债务扩张,国企改革能否提高国企盈利能力,中小企业风险盈利特征能否改变是中长期融资成本能否下降的关键变量。

 

③货币宽松空间被打开,未来继续降准降息没有任何心理上的包袱,再考虑到存贷比调整带来的缴准压力,预计下一次降准降息不会太远,一直会持续到社融余额增速拐头向上,经济内生动力增强为止。

 

④无风险利率下降有利于风险资产(股市和房地产),降息也直接利好于债市,但考虑到市场预期充分,效果不会太明显。当房地产销售带动经济转暖,则股强债弱。

 

许维鸿(盘古智库金融市场首席研究员,西南证券研究与发展中心业务总监):

 

通货紧缩压力山大,需要适度刺激经济,对房地产行业利好

 

梁海明(盘古智库研究员,香港财经评论员)

 

央行降息,很大可能意味着是由“定向宽松”走向全面宽松,未来应该还有下调RRR和再次降息的机会。这对房地产产业来说,这是项非常支撑楼市的政策,不但有利于楼市、房地产股,也有望可推动房地产及其相关的约70个产业回暖,收入增长加快。此外,只要宽松货币政策成为趋势,对股市也是利好的。中央政府的宽松政策将推动上证指数持续上涨。实际上自今年7月以来,中央政府“定向宽松”的货币政策已经产生了量化宽松(QE)效应,不但稳定经济增长速度,也推动上证指数由2000点左右上涨至2490左右,上涨超过20%。如果宽松的货币政策,很大可能会推动A股继续上涨。


盘古动态

- 盘古新闻

- 大事记

盘古观点

- 盘古专栏

- 媒体采访

盘古研究

- 研究报告

- 出版物

关于盘古

- 盘古简介

- 学术委员会

联系我们

- 联系我们

- 招贤纳才

关注我们

公众帐号