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研究报告
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【盘古智库·印度研究】印度经济双周信息动态2017年7月第1期(总第13期)




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印度
经济双周信息动态

盘古智库印度研究中心

2017年7月第1期(总第13期

林民旺   盘古智库印度研究中心主任(审阅)

             

研究员:毛克疾 王凯文 范衍 彭珅 徐梅影(撰写)

 

宏观经济

印度通胀水平处于历史低位。

 

继印度五月工业生产增速降至三个月来新低,其六月的居民消费指数(CPI)也跌落至央行规定的2%下方,这给了印度储备银行八月下调政策利率创造了更多空间。受资本货物,消费者耐用品,制造业和矿业的拖累,印度五月工业生产指数仅增长了1.7%,低于四月修正后的2.8%。CPI指数从5月的2.2%进一步降至六月的1.5%,创下新低。在全国多个地区内,食品行业持续遭受着通缩的困扰,食品价格继五月下跌1%后又在刚过去的六月下跌了2.1%,其中,豆类价格下跌超过20%,蔬菜价格下跌16%。经济学家预测七月的CPI指数将保持在2%这一政策目标以下,反映了宏观经济的稳定,而上一次印度享受这种低通胀水平还是1999年。不过,由于季风季来临的原因,蔬菜价格可能将迎来一轮上涨。同时,印度政府之前增加住房津贴的政策也有可能对CPI有推高效果。

 

IMF:印度因改革而具备良好经济增长前景,但是债务与不良资产问题依然突出。

 

国际货币基金组织(IMF)7月5日称,由于印度在多项改革进程中取得重大进展,“废钞令”的负面影响也在逐渐减退,其经济增长前景十分良好。不过,印度国内的公司债务和银行系统不良资产问题仍然令人担忧。IMF的一份报告认为,印度的当务之急是消除阻碍女性参与工作的法律障碍,促进国内基础设施的完善,以及在医疗健康,教育,职业培训和金融层面进一步实现男女平等。由于全球享受了一段长时期的金融宽松环境,包括低利率政策和信贷门槛的降低,现在许多新兴市场公司的杠杆水平已经非常之高。一方面印度公司的杠杆率在不断增加,另一方面印度国内银行在不良资产的处置问题上进展较为缓慢,在全球开始新一轮加息周期的背景下,一旦外部流动性减少,印度国内的企业预计可能将迎来一段艰难的阵痛期。

 

咨询公司Grant Thornton: 印度并购市场火热。

 

咨询公司Grant Thornton称,印度2017年上半年兼并与收购交易实现翻倍,总交易金额达到近360亿美元。印度在2016年上半年的兼并与收购交易金额为158亿美元。根据这份最新的报告,印度国内对外的投资金额较前期大幅缩减至8亿美金,这表现出印度国内投资者对全球经济不确定的担忧。另外,该报告显示印度私募股权交易金额增长了27%,达到76亿美元。然而,私募股权的交易量却降低了17%,这显示出单笔交易的金额在增加。创业公司(Start-up)仍然占据着私募股权市场交易的主体,在金额上占16%,数量上占60%。在银行,电信和房地产领域,有多个创业公司收到超过1亿美元的投资。Grant Thornton认为,在估值合理的情况下,印度国内许多公司的债务重组进程给市场投资者带来了较多的机会。电信,科技和能源领域的兼并与收购是促进2017年上半年交易增长的主要动力。

 

重点行业

 

原材料价格与需求增长推高印度国内水泥价格。

 

印度工业信贷投资银行(ICICI)下属的证券经纪公司7月上旬报道,在未来一段时间内,印度水泥行业产品价格将同比上涨6%左右,下一季度的价格预期比去年同期高出7%左右,而当前印度西部与东部地区对建筑材料的需求已经出现大幅上升。该报告分析指出,造成印度国内水泥价格上涨的原因主要是原材料成本的上升。近来,石油焦、矿渣、柴油以及包装材料等价格的不断上涨使得水泥生产成本较去年同期上升约7%左右。同时伴随着季风季节的来临,这些原材料开采进度将保持低迷,这可能进一步推高印度水泥价格。


印度入境旅游业火热创历史新高。

 

由于来自邻国孟加拉国的游客迅速增长,印度入境旅游十分火爆。截止到2017年五月,印度累计入境外国游客数量达到了420万人次,较去年同期的360万人次上涨了16.3%。而其中从孟加拉国入境印度的游客数量较去年同期增长了32.1万人次,同比增长58%。入境印度的孟加拉国游客增长十分迅猛,2012年来自该国的游客数量仅为50万人,而2016年该国游客数量增长了近三倍,达到了137万人。其中,医疗旅游、贸易以及商务旅游是该国游客迅速增长的几大原因——今年仅加尔各答市的几家医院内,来自孟加拉国的患者数量就增长了40% 。


印度政府批准亚马逊进入食品零售行业。


2017年7月上旬,印度政府产业政策与促进部(DIPP)正式批准了亚马逊在印度食品零售行业5亿美元的投资计划。根据该计划,亚马逊将通过开设全资子公司的方式在印度进行食品的储存与销售服务。2016年,印度政府开放了食品加工行业的外商投资限制,允许外商100%全资设立子公司,同时允许开设商店或在线销售印度本土生产的食品。2016年4月至2017年12月间,印度全国食品加工业总共得到外商直接投资6.632亿美元,包括亚马逊,Grofers,以及 Big Basket在内的众多国机知名企业均已印度设立投资计划。

 

化肥直接补贴系统计划将于8月上线。

 

印度政府官员2017年7月上旬透露,印度或在8月正式在全国范围内实施化肥直接补贴系统(DBT)。当前,印度国内各邦的化肥零售商将在7月底之前安装销售点的POS机器,以便记录农民化肥销售的情况。该机器将能捕捉该地区农民、零售商等交易细节,并用于计算直接补贴的数额。政府引入化肥补贴直接传递系统的目的在于鼓励农民平衡施用化肥,同时精简补贴程序,消除过度使用和滥用化肥的现象,并且打击过去那种将补贴商品走私并以市场价格出售的腐败现象。通过POS系统收集的数据将报送至印度政府,该笔交易的补贴将在一至两天的时间内直接打入购买者的银行账户内,较之前大大提高了补贴发放的效率。


 

基础设施

 

印度政府宣布电力供应足以满足国内需求。


印度政府于7月上旬宣布国内电力供应足以满足国内的电力需求。在2013年到2014年间,印度国内电力供需缺口为4.2%,高峰时缺口为4.5%。如今,印度总体电力供需缺口下降为0.7%,高峰时降为1.6%。印度的总发电量从2013-2014年的10,200亿个单位增长到了2016-2017年间的12,420亿个单位,每年累计增长率为6.8%。“能源缺口”总量从424亿个单位减少到了76亿个单位,降幅达到82%。而如果不采取提升能源效率的措施,印度总发电量增速还将更高。 

 

印度可再生能源中长期需求看涨。

 

评级机构ICRA近期发布报告称,受到中央政府和各邦政府的政策扶持,以及对太阳能和风能的电价竞争优势,印度对可再生能源的需求中长期内将走强。报告称,投标体系改善以及光伏板单位造价近三年来的显著走低使得新能源业者制造成本的降低。此外,由于过去一年上马的太阳能项目即将投运,2018财年太阳能新增装机总量将增加7~7.5吉瓦,很有可能高于风能的新增装机总量。风能部分,供电公司以及可再生能源部对于投标体系的设定将决定近期的装机总量。然而,印度的可再生能源业依然面临着法规方面困扰,例如可再生能源强制性购买以及配电公司长期以来的延迟付款都可能产生潜在挑战。


印度最大集装箱港口吞吐量上升。

 

尼赫鲁港口托拉斯(JNPT),印度全国最大的集装箱港口,在本财年第一季度的集装箱运量120万箱,比去年同期114万箱增长5.11%。尼赫鲁港集装箱码头在本季度处理了40.1万件标准集装箱,而去年同期则为39.9万件标准集装箱,同比增长0.5%。APM码头处理了49.9万标准箱,同比增幅达到14.5%,NSIGT处理了13.4万标准箱而去年同期则为11.7万标准箱。该港在本财政年度第一季的货运总额亦录得2.8%的增长。与前一年同期的1590万吨相比,今年第一季度共处理了1635万吨货物。

 

科技创投

 

印度去现金化效果显著,在线支付火热跃升。

 

印度政府今年新出台的鼓励电子货币、信用卡、和电子支付等新金融工具的去现金化政策取得了喜人的成绩。在政策实施的七个月内,数字支付和电子转账交易额已经达到了七百亿卢比。如果没有实施去货币化政策,要达到同样数额的银行卡和 POS机支付额,印度至少还需要十年时间。新政策实施仅7个月就大幅推高了数字交易金融工具的普及性,交易额已是去年同期的两倍之多。同样实现交易额大幅增长的还有电子钱包、优惠卷、手机银行等预付交易手段。值得注意的是,POS机每实现一百亿卢比的储蓄/信用卡交易,将会降低消费者价格指数(CPI)贡献约1.1个百分点。


印度财政部发布新的涉税APP。

 

为了提供纳税便利,印度财政部新推出了一项名为“Aaykar Setu”的 APP,融合了多项税收工具、在线实时聊天功能、信息即时更新、涉税政策链接等等。负责收入所得税的职能机关将在 APP 上与纳税人直接联系,发布税收政策信息,提供纳税服务等等。纳税人也会定期通过手机短信收到重要的提示信息。印度财政部表示,新 APP 不仅将有利于更加便捷地服务纳税人,也将大幅简化印度国家税收机关的日常工作流程,推广依法纳税的公民教育,打击偷税漏税行为。Aaykar Setu客户端目前支持电脑和安卓手机系统。

 

Bharti Airtel启动新项目。

 

印度电信市场领头羊Bharti Airtel Ltd 于2017年7月10日启动了估值20亿卢比的数字创新投资项目。据悉,BA将利用这笔投资在印度新增约2500家门店;新项目将允许电信用户月内未使用的数据流量计入下一个消费周期;用户可以自由选择更具针对性和实惠的“家庭套餐”;BA还将提升用户数据保护的安全性措施;此外,该项目还将为用户提供智能手机意外损害后的换新/维修服务。新投资计划也是BA公司面临印度电信行业日趋激烈的市场竞争而做出的战略选择。目前,BA在印度的优势市场地位正受到Reliance Jio Infocomm、Vodafone India、Idea Cellular等私企和外资企业的严峻挑战。BA公司的 CEO 表示,这个项目将推动公司转型为“真正的数字服务供应商”,为公司用户提供“更便捷、透明、体验更佳的”优质服务。



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