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盘古观察
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【易鹏点评熔断机制暂停】只有价值投资成为主流,股市才有希望




【背景】 昨天上午,沪深300指数跌幅再次扩大至5%,触发了熔断线,在恢复交易后继续下挫,触发了7%第二档熔断线,A股开盘后不足半个小时就提前结束了全天交易,两市近2000只个股跌停。当晚,上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所宣布,经中国证监会批准,自2016年1月8日起暂停实施指数熔断机制。

 

对此盘古智库理事长、中国青年企业家协会指导委员会委员易鹏就熔断机制暂停进行了点评。

 

1、熔断机制现在千夫所指,但也要看到通知实施时真正跳出来反对的群体不多,说明大家都和证监会一样没有看到熔断机制存在的负面性。

 

2、如果股票市场不真正进入市场配置资源的阶段,即使取消熔断机制涨两天也改不了股票市场的走势,只有让好公司市值高,差公司被出局,股市交易规范,而非很多人在玩猫腻赚钱,只有价值投资成为主流,股市才有希望,否则出来混迟早要还。

 

3、当然,中国股市必须回归经济晴雨表这正常功能才对,现在实体经济这么糟,3100点还是高了;要想股市起来,必须回到创新与改革发挥真作用的时候才管用;目前看来这两动力发挥作用不乐观,唯有走投无路倒逼出来一个新局面而非领导推动出来一个新局面,当然最好的办法是领导借着这种倒逼顺势推动从而破局。

 

证监会新闻发言人答记者问

对此,证监会新闻发言人邓舸称,引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”,避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策,保护投资者特别是中小投资者的合法权益;抑制程序化交易的助涨助跌效应;为应对技术或操作风险提供应急处置时间。熔断机制不是市场大跌的主因,但从近两次实际熔断情况看,没有达到预期效果,而熔断机制又有一定“磁吸效应”,即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易,导致股指加速触碰熔断阈值,起了助跌的作用。权衡利弊,目前负面影响大于正面效应。因此,为维护市场稳定,证监会决定暂停熔断机制。

 

引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后,应各有关方面的呼吁开始启动的,有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度,在我国没有经验,市场适应也要有一个过程,需要逐步探索、积累经验、动态调整。下一步,证监会将认真总结经验教训,进一步组织有关方面研究改进方案,广泛征求各方面意见,不断完善相关机制。

 

延伸阅读:指数熔断实施历程

 

2015年12月4日,上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定,熔断基准指数为沪深300指数,采用5%和7%两档阈值。于2016年1月1日起正式实施。

 

2016年1月4日,A股遇到史上首次“熔断”。早盘,两市双双低开,随后沪指一度跳水大跌,跌破3500点与3400点,各大板块纷纷下挫。午后,沪深300指数在开盘之后继续下跌,并与13点13分超过5%,引发熔断,三家交易所暂停交易15分钟,恢复交易之后,沪深300指数继续下跌,并与13点34分触及7%的关口,三个交易所暂停交易至收市。

 

2016年1月7日,早盘9点42分,沪深300指数跌幅扩大至5%,再度触发熔断线,两市将在9点57分恢复交易。开盘后,沪深300指数再度向下,最大跌幅7.21%,二度熔断触及阈值。


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